文丨文林股票平台交易
“物理AI正进入‘ChatGPT时刻’的倒计时，它将是继对话AI之后的下一个万亿级增长浪潮。”
“物理AI浪潮即将汹涌而来。”今年以来，黄仁勋多次在公开场合宣告。
目前市场的注意力大多集中于人形机器人和智能驾驶，而人们日常生活不可或缺的烹饪场景，其潜力和重要性却被低估。一方面，厨房是家庭中使用频率最高的场景，一日三餐的高频交互远超驾驶等热门AI赛道；另一方面，厨房又是一个充满变数的动态环境——油烟弥漫、水汽蒸腾、火候瞬息万变，温度、食材、时间与安全多重变量实时交织，对AI的感知与决策提出了极高要求。
近日，老板电器交出2026年半年报。在这份财报中，不仅传统厨电四大核心品类（油烟机、燃气灶、蒸烤一体机、消毒洗碗机）市场表现持续领先——油烟机、燃气灶上半年全渠道市占第一，蒸烤一体机零售市占第一，消毒洗碗机连续4年行业销量第一，AI厨电零售销售额也同比增长53%，占整体厨电销售收入比重提升至24%。
这家47年的厨电龙头，正在用AI重塑厨房体验。它的物理AI时刻，来得比很多人预想的更早一些。
【AI破局】
厨房，是家庭生活中最复杂、却最有价值的物理AI场景。就像当年苹果最先定义“智能手机”，谁能先拿下AI烹饪话语权，谁就能定义下一代厨房。
据奥维云网数据，2025年中国智能厨电市场逆势增长，市场规模已突破2200亿元，2026年市场规模预计超过2500亿元；简乐尚博的报告也预测，到2030年，搭载智能算法的智能厨电产品市场规模将达到3500亿元。
传统家电巨头、互联网大厂、初创企业都看到了这个机会，纷纷杀入AI厨电赛道。但盘子大，不等于好做。
中原证券指出，AI厨电在中国的渗透率仅为24%，意味着绝大多数消费者还没有为AI厨电买单。
那为什么渗透率上不来？
问题不在需求端，在供给端。要知道，厨房是家庭场景中变量最多、容错率最低的环境之一，这意味着对AI的感知精度和执行能力要求极高。
而目前市面上多数品牌的AI功能仍然停留在语音交互、远程控制这个层面，同质化严重。奥维云网厨卫事业部研究总监曾坦言，AI厨电渗透率相对较低，企业端仍处在解决方案的尝试阶段。能做到“理解需求、调度设备、执行烹饪、持续学习”全链路的AI厨电，少之又少。
不过，这也意味着，AI烹饪的竞争归根结底是闭环能力的比拼——谁能率先把感知、决策、执行到学习的完整链路跑通，谁就能在下一代厨房的标准制定中占据先机。
基于此，老板电器在2026年上半年的表现值得留意。
其在2026年上半年的AI厨电销售额持续高增长，AI产品营收占比持续攀升。
更值得留意的是用户层面，“食神”APP及小程序累计服务用户超800万；食神AI烹饪智能体月均使用人数同比增长约12.66倍；食神大模型词元（Token）消耗量达38.8亿，同比增长77倍。
众所周知，词元（Token）是用户与AI交互的“燃料”，消耗量数十倍的增长意味着用户不只是下载了APP，更是在高频使用，AI烹饪正在从尝鲜功能演变为日常习惯。也就是说，老板电器的AI厨电真正嵌入了用户的烹饪决策和执行流程中，不是作为锦上添花的功能，而是厨房里离不开的帮手。
当多数企业还在讲AI烹饪的故事时，老板电器已经交出了一份AI的成绩单。而在整个厨电行业里，老板电器也是唯一持续披露AI产品营收占比的企业。
那么问题来了：在AI烹饪这条赛道上，为什么是它跑在了前面？
【不止于对话，而是知行合一】
不少企业做AI厨电，思路是在现有产品上叠加一个语音模块，或者给APP增加几个远程控制功能。但它们更像是给传统厨电锦上添花，而不是改变烹饪这件事本身。
这里的关键在于，烹饪的核心不是开关设备，而是对火候、时间、食材状态的实时判断和精准控制。用户站在灶台前，需要的不是一个能听懂“打开油烟机”的语音助手，而是一个能理解他正在做什么菜、预判下一步需要什么、主动帮他调整参数的烹饪伙伴。能做到这一点的AI厨电，才是真正把AI做进了烹饪流程里。
由此就能发现，老板电器的做法的确不太一样，它不是在做加了AI的厨电，而是在搭建一个完整的AI烹饪体系。
大致来看，这套体系可以拆解为“中枢智能体”和“设备端子智能体”两个层次。
中枢智能体是企业自研的“食神”烹饪大模型，相当于厨房的“大脑”，负责理解用户需求、规划烹饪任务、调度设备执行，并在持续交互中学习进化。
设备端子智能体则是分布在厨房各个节点的“手脚”和“感官”，覆盖从备菜、烹饪到餐后清洁的全链路，且不再孤立运行：AI烹饪眼镜以“第一视角”识别食材、感知火候，通过AR提供实时指导；在食神的分析决策下，AI厨电协同执行操作——油烟机能根据锅底温度和食材投放量提前预判油烟、在升腾前调整吸力；灶具和蒸烤一体机能自动接收菜谱对应的温度、时间和火力参数。设备之间相互配合而非各干各的。
中枢智能体与设备端子智能体协同配合，共同编织成一张“智能体协同网”，将AI能力从屏幕对话推进到真实的厨房操作。
而要构建和支撑这一套体系也绝非易事，有两个关键资产是短时间内无法靠资源投入堆出来的。
一个是数据资产。47年深耕厨房，老板电器积攒了5000万全球家庭的真实烹饪数据，建成了全球最大的烹饪曲线库，沉淀5000余道菜品与2TB知识库。中餐最难量化的“火候”、“锅气”都被翻译成了AI可以理解的数据语言。
早在2025年，公司就已获得7张数据产权登记证书，成为厨电行业首个实现数据持有权、使用权、经营权“三权合一”的企业。同时，还入选了国家首批高质量数据集建设试点企业，并且是入选的工业企业中唯一的厨电企业，AI烹饪大模型专利数也位居中国第一。这些都构成了其AI能力持续迭代升级的保障。
▲老板电器获得的“数据产权登记证书”
目前，物理AI最大的瓶颈在于真实世界数据的匮乏，这导致其泛化能力还不够。这些数据无法在图书馆、互联网上找到，都是大模型公司无法自行生成的稀缺资产。
谁拥有最大规模的真实场景数据，谁就拥有最厚实的竞争壁垒。老板电器依托47年积累，每天都在生产和喂养海量的“真实场景动作数据”，这种规模效应构成了其他企业难以企及的“物理AI应用护城河”。
另一个是技术资产。2026年，老板电器在原有成都研究院基础上追加2亿元投资，成立烹饪智能体研究院，专攻“食神”的迭代升级，与AI未来厨房研究院共同构成覆盖软件算法、硬件产品到场景探索的全链路研发体系。近六年累计有效专利7640项，其中发明专利超千项。
老板电器还构建了一套完整的AI烹饪技术栈：从底层的烹饪数据采集，到中层的算法模型训练，再到上层的硬件执行和用户交互，都已经具备了端到端的自主研发能力。
也正是这些积累，让老板电器在AI烹饪上的先发优势不是短暂的窗口期，而是一条会越走越宽的护城河，也为其价值重估提供了最有力的支撑。
【价值重估的潜力】
资本市场对一家公司的定价，从来不只是看它当下赚了多少钱，更看它未来能赚什么钱、靠什么赚钱。
过去很长一段时间，老板电器在资本市场上的标签是“厨电龙头”、“地产链周期股”或者“红利股”，依赖房地产行业的需求拉动，靠规模效应和品牌溢价获取利润，增长曲线平滑但缺乏想象力。券商研报给它的估值锚，也一直围绕着家电行业的平均市盈率打转。
但近几年，老板电器用AI重新定义烹饪，在2026年上半年的财报中，AI已经从一个脚注变成了一个独立的业务板块。
按营收占比推算，上半年AI厨电销售额约9.5亿元，同比增量约3.3亿元，增速远超公司整体水平，展现出强劲增长潜能。
虽然这个规模放在整个厨电行业里不算大，但它的增长速度，以及它在公司内部营收结构中的占比变化，都在指向公司经营业务已经超出了传统厨电的范畴。市场仍按传统行业给它估值，是有滞后性的。
与此同时，AI烹饪的增长边界正在加速拓宽。
在商用厨房领域，老板电器以亿元级资金战略投资智能炒菜机器人公司优特智厨，将家用场景中验证的AI烹饪能力向餐厅、食堂等商用场景延伸。
上半年商用厨房业务销售额同比增长125.5%，B端市场已经展现强劲增长潜力。此外，公司还以食神AI大模型为中枢打造商用无人厨房解决方案，AI无人食堂已落地众多团餐场景。
而在具身智能方向，公司已成立具身智能实验室，搭建行业首个烹饪机器人训练平台；海外市场方面，公司以“海外事业合伙人”模式推进全球化布局，同步输出AI烹饪的技术标准与中式烹饪文化价值。
▲训练中的具身智能烹饪机器人
把这些放在一起看，不难发现，不管是偏向“硬件+软件+服务”的商业模式，还是对未来更加多元化、智能化的场景布局与资源投入，老板电器都更接近科技公司的估值逻辑，而非传统制造业。
而未来资本市场是否会给它一个新的估值锚，将取决于两件事：AI能不能持续产生增量收入，以及这些增量收入背后的资产结构是否真的和传统制造企业不同。
至少从2026年上半年的业绩来看，这两个问题正在被逐步验证。
估值锚的切换，或许只是时间问题。
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